Personne Ne Comprend Pourquoi Le Renminbi Chinois A Chuté: Il Faut Se Détacher Du Dollar.

Alors que la Réserve fédérale des États - Unis s' attendait à ce que le dollar des États - Unis augmente par rapport à la plupart des monnaies du monde, le renminbi est resté relativement fort; toutefois, la dépendance de la Chine à l 'égard du commerce extérieur est deux fois plus forte que celle des États - Unis, ce qui a entraîné un ralentissement de la croissance de l' économie chinoise et accru les pressions qui s' exercent sur elle.

Le plus grand perdant n 'est pas l' Amérique, mais la Chine.

En effet, ces dernières années, la Banque centrale a établi un lien entre le yuan et le dollar des États - Unis afin de renforcer la stabilité financière du pays.

Le taux d 'intérêt de la Fed la semaine prochaine, même s' il n' est pas possible de mettre un terme définitif à l 'intervention en devises, serait un parfait prétexte pour réduire encore davantage cette intervention.

En raison de l 'appréciation actuelle de l' euro et de la baisse de l 'indice du dollar, la Banque centrale de Chine a pris l' initiative à ce moment - là de rationaliser les pressions de dépréciation avant la fin de l 'année et de les absorber le plus rapidement possible.

Avec le resserrement des États - Unis et la déréglementation de la politique monétaire chinoise, la baisse du renminbi par rapport au dollar des États - Unis est la chose la plus naturelle au monde et symbolise la normalisation du renminbi.

La Banque centrale s' inquiète du fait que le dollar des États - Unis ne cesse de croître, ce qui signifie que le renminbi continuera de s' apprécier par rapport à la monnaie de ses homologues commerciaux.

Pour relancer les exportations, le renminbi a besoin d 'une forte dépréciation.

Selon les estimations, si les autres conditions ne changent pas, le renminbi se déprécierait de 10%, ce qui ramènerait le taux de croissance des exportations à 10%.

Le risque est que la dépréciation du renminbi déclenche des sorties de capitaux qui compromettent la stabilité du système financier chinois.

Selon nos estimations, la dévaluation de 1% du renminbi par rapport au dollar des États - Unis entraînerait une fuite des capitaux d 'environ 40 milliards de dollars.

La Chine dispose peut - être de 3,6 billions de dollars de réserves en devises, d 'importants dépôts bancaires sont déposés dans des banques centrales et, avec le contrôle des mouvements de capitaux pfrontaliers, elle gère tout risque.

À supposer que la dépréciation de 10% du renminbi entraîne une fuite des capitaux de 400 milliards de dollars, la Chine a encore plus de 3 000 milliards de dollars de réserves en devises.

L 'indice de pondération du commerce au sens large comprend 26 monnaies, dont les cinq plus importantes sont le renminbi chinois (coefficient de pondération: 21%), l' euro (16%), le dollar des États - Unis (13%), le peso mexicain (12%) et le yen (7%).

Au cours de l 'année écoulée, le dollar des États - Unis a progressé comme suit par rapport aux cinq monnaies susmentionnées: Renminbi (3%), euro (21%), dollar des États - Unis (20%), peso mexicain (25%) et yen (22%).

Par conséquent, la dépréciation du renminbi demeure la plus faible en termes d 'impact sur le dollar des États - Unis pondéré par le commerce.

Cela dit, il a aggravé un problème déjà grave, qui pourrait s' aggraver si la Chine cherchait à obtenir des marges de dépréciation similaires pour d 'autres partenaires commerciaux.

À l 'heure actuelle, le lien entre le renminbi et le dollar des États - Unis n' a guère de sens car les exportations chinoises sont en train de baisser (les salaires chinois ont considérablement augmenté, les exportations du pays sont devenues moins compétitives) et le PIB a diminué (en raison de la faiblesse des exportations chinoises et du fardeau de la dette résultant d 'une forte vague d' investissements).

"Les prix intermédiaires reflètent l 'attitude de la Banque centrale, dont le taux d' intérêt a été fixé pour l 'essentiel par la Fed la semaine prochaine, le cycle de la Banque centrale a été favorable au marché et la pression de dépréciation a été libérée à l' avance", a déclaré Charles de Gaulle, économiste de la Banque espagnole à Hong Kong.

Il a estimé que la Banque centrale de Chine ne cesserait d 'intervenir sur le marché après que le yuan renminbi eut rejoint le SDR et qu' elle se soit fixé pour objectif une « flottation propre ».

D 'ici la semaine prochaine, la dépréciation ne dépassera pas la valeur minimale de 6,45 Yuan créée en août, ce qui signifie que le renminbi se dépréciera de près de 4% cette année.

Pour la Chine, il est plus réaliste de dissocier le renminbi du dollar des États - Unis et de dévaluer le renminbi par rapport au yen, à l 'euro, au dollar australien et à d' autres grandes monnaies afin de retrouver la compétitivité et d 'atténuer ainsi les effets de la contraction des taux de change élevés.

Si le renminbi se détache réellement du dollar des États - Unis, ce sera une initiative de politique générale de la livre lourde qui aidera également l 'économie chinoise, qui connaît actuellement une croissance lente, à retrouver une forte dynamique de croissance.

Huang yuchuan, ancien Directeur de la Banque mondiale \ \ 13 \ \ \ 10 \ \ Chine et chercheur principal de la Fondation Carnegie pour la paix internationale, a déclaré que c 'était un problème pour la Chine: quand l' économie s' effondre, il y a eu une appréciation excessive du yuan.

Avec l 'ancien Secrétaire au Trésor des États - Unis, m. Summers, il s' attendait à ce que la Chine tente de dissocier le renminbi du dollar des États - Unis et de lui permettre de se déprécier.

Depuis le milieu de l 'année dernière, l' indice du dollar des États - Unis, qui permet de suivre l 'évolution du dollar des États - Unis par rapport au panier de monnaies principales, a considérablement augmenté de plus de 20%, tandis que le dollar des États - Unis par rapport au renminbi ne s' est apprécié que de 3% environ au même moment.

Bien que le dollar fort ait nui aux entreprises américaines, comme en témoigne la baisse de 4,3% des exportations des États - Unis enregistrée en janvier - octobre de cette année, la Chine est encore plus tributaire du commerce extérieur, qui représente 42% de son produit intérieur brut (PIB) contre 23% des États - Unis.

La Banque du Pacifique occidental (Westpac Strategy \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \\\

Cependant, face à l 'émergence du Viet Nam et de la Thaïlande, la Chine perd sa compétitivité en raison de l' augmentation des coûts de main - d 'œuvre.

Le taux de croissance de l 'économie chinoise serait de près d' un point de pourcentage si le dollar augmentait de 10% en peu de temps.

Selon l 'économiste en chef Jan \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \\

Bien que la Chine ait dévalorisé le yuan renminbi, on s' attend à ce qu 'elle suscite davantage de critiques de la part de la communauté politique des États - Unis, l' accusant de manipuler la monnaie pour maintenir son avantage; en particulier, il ne reste plus qu 'un an avant la prochaine élection présidentielle aux États - Unis.

Mais, selon Huang yuchuan, Pékin va dans la vallée de la retraite, s' ils dévaluent le renminbi, ils seront attaqués, mais ils devront le faire.