華孚色紡:2015年に綿紡績産業チェーンの回復から恩恵を受けた

華孚いろ紡績現在、世界最大の色紡績メーカーの一つであり、色紡績市場のシェアの約50%を占め、生産能力は130万錠で、主に新疆、浙江、中部地区に集中している。会社は製品を導く技術革新の優位性に頼って、高級純綿色紡績シリーズ、健康環境保護色紡績シリーズ、外観製品色紡績シリーズ、機能製品色紡績シリーズなどの8大製品シリーズ、2000余りの品種を開発した。同時に、一連の買収合併と統合を通じて、会社の生産能力基地の建設は基本的に完成し、規模効果と利益の解放期に入り、多品種、小ロット、速納品と積極的に応答するサプライチェーン管理能力を実現した。会社は生産能力の移転が大勢の赴くところだと判断し、積極的に海外市場を開拓し、近年の市場販売状況から見ると、海外業務の割合はすでに明らかに向上している。

我々と判断会社の将来の業績の向上は、短期的に見ると、綿価格の下落が安定した後、産業チェーンの運営リズムが正常に回復し、在庫を補充する需要が来年の注文を明らかに好転させ、粗利率の上昇の予想をもたらす。長期的に見ると、産業面では、海外需要の回復、印染段階の業界統合が効果的であり、綿紡績のトップ企業を支える投資論理を構成している。会社の面では、一方で、海外市場の配置を加速させ、ベトナムでの生産基地の新設に伴って徐々に使用を開始し、低価格の原料、労働力と規模化生産はコストの優位性を強固にし、内生成長の利益への貢献効果も徐々に体現される見通しだ。一方、会社は原料、色彩、工芸、技術と設備のアップグレードを引き続き推進し、ブランドにより高い付加価値を与え、デザイナーと環境保護の2大新シリーズの成功開発と普及は業績の後続の安定した成長を支えることが期待されている。また、会社の3分の1の生産能力は新疆で、新疆紡績業の十大政策の実行も明らかに会社の業績に利益をもたらす見通しだ。

　　利益を上げる予測と投資提案。地域政策の支援と会社自身の製品シリーズの最適化による価格競争優位性の向上を考慮し、選色率と落単率の持続的な向上を推進し、業界全体の向上を背景に自発的な向上動力を結びつけ、2015年の業績の弾力性は同類企業より相対的に顕著になると予想されている。同社は2014-16年に親会社に帰属する純利益がそれぞれ2.02、3.01、3.89億元で、同0.88%、48.97%、29.38%増加し、EPSに対してそれぞれ0.24、0.36、0.47元増加する見通しだ。会社に平均値をやや上回る評価レベルを与え、2015年18 xPE、目標価格6.50元に対応し、購入格付けを行った。

主な不確定要素。海外での回復が期待に及ばず、国内需要の悪化などが続いている。