第一上海：安踏体育を維持して格付けを買う

最新の15年第二四半期の注文は三四半期連続の二桁の成長を実現します。

安踏主ブランドの製品の同店の成長は前倒しで高一桁の伸びとなり、前注文会の結果に合致した。

アジア大会の恩恵を受けて、第3四半期の売上高は引き続き伸びを維持して、ルートの倉庫販売比は4-5ヶ月で維持して、小売割引は7割以上の水準を維持します。

Filaと子供事業も好調な成長を維持しており、Filaは今年の収益を実現し、年末までに500_の店舗数を計画している。

これは会社が初めてNBAと提携して、NBA中国の公式市場パートナーとNBAの授権商になりました。NBAの初めてと中国のスポーツ会社と提携して連名を出しました。

商品です。

契約によって、安踏はNBAと30チームのLogo_を持つバスケットボールの靴と部品を設計して販売することができます。

バスケットボールは国内外で最も人気のあるスポーツの一つであるため、NBAは世界で最も影響力のある試合として国内で大きなファンと呼びかけ力を持っています。今回の協力は収入の増加を促進するだけではなく、さらにブランド価値を強化し、他の製品とのクロス販売効果をもたらし、業界のリーダーシップを強化し続けます。

双「十一」の販売促進は、販売量の増加を促進する。

「双十一」はすでに各大手電機メーカーの大規模割引セールイベントのショッピングカーニバルとなりました。去年の「双十一」は一日に350億円の取引額を達成しました。今年はアリババの発売後初めての「双十一」です。

安踏さんは「双十一」の恩恵を受けて、販売量の上で増加しますが、会社の有限在庫を考慮して、過剰な販売が発生しないで、利潤率に影響します。

大株主の持ち腐れによる株価の短期的な悪影響

大株主は最近7000万株を分配しています。配給価格は16.32香港元で、前の日の終値より8.2%割引して、合計11.4億香港元で、売却後、会社の株価は累積的に14.6%下落しました。今回の配給は会社の基本面に影響しないと思います。

目標価格を17.6香港元に調整し、購入評価を維持する。

NBA協力のプラスの影響を反映するために、2014-2016年の1株当たり利益をそれぞれ2%/3%/5%に引き上げます。

今後12ヶ月の目標価格を引き上げるのは17.6香港元で、現在の価格より15.9%の上昇空間があり、2015年1株当たりの予測収益の18倍の株式益率で、購入の評価を維持します。

重要なリスク

1）海外ブランドの参入は業界競争を激化させ、2）Filaの小売業の成長率は予想を下回るかもしれない。3）スポーツ品業界の回復にはまだ不確実性がある。

4）NBAとの中国協力の効果は期待できないかもしれません。