ICE綿花先物リバウンド65関所を守るか、それとも線香花火だけです。

5月14日、ICE綿花先物は64.50の低価格を獲得した後、終盤は百点近くの「漂紅」で取引を終えました。5月には惨めな緑の盤面で久しぶりに赤いのを見ました。ファンドと多頭は九牛の二虎の力を費やして、やっと65セント/ポンドの強い支持点を守りました。

業界関係者の分析によると、14日のICEの反発の原因は以下の3つである。一つは米株が全線反発したことで、普500は0.8%上昇し、道指は0.82%上昇した。最近の一ヶ月で最大のシングルデーの上昇幅を記録し、ナスダックは1.14%上昇した。もう一つは米部分の主要生産綿花区が持続的な豪雨に見舞われた。栽培の進度は2018年同期8%を大幅に下回り、投資家、トレーダーは米綿の放棄した。

しかし、ICEはしっかりしていて、底を築いて、反発する条件を備えているとは思いません。14日の「紅盤」の終値は一時的に上がりました。マクロ、外周市場に比べて、綿の需給、天気など多くの基本面が影響しているのは中長期ひいては全年度の綿花相場です。

原因を簡単に要約すると次のようになります。

まず、中米貿易交渉の「外見的な相性」は、合意の難しさを増してきました。

5月10日以来、中国から輸入した2000億ドルの輸入商品に対する関税が25%に引き上げられた後、5月13日アメリカ貿易代表署（USTR）は13日、中国の対米輸出価値3250億ドルの商品に対して最高25%の関税引き上げリストを発表しました。商品のほとんどは徴税なしの商品をカバーし、6月17日に公聴会を開催します。中国商務部も積極的に対応し、即時に反体制措置を発表しています。このため、貿易交渉を再開する見通しです。向標」の衝撃、打圧は非常に突出します。

第二に、中東地域の不安定要因が急激に上昇し、原油の大幅な上昇は世界経済にとって大きな打撃となります。

14日のブレント原油価格は約1.5%上昇し、71ドルを超えた。WTI原油は61.72ドルまで1%上昇した。米3大空母打撃群、250機余りの戦闘機、B-52爆撃機、愛国者ミサイルの威嚇の下、米イランは爆発熱戦の臨界点に接近した。イランが武力でホルムズ海峡を封じれば、世界の原油供給は深刻な影響を受け、原油価格は世界経済の急成長を迎え、経済の回復の限界を迎えるだろう。

再び、世界の通貨の流動性は依然として緊縮されており、「穏健」は各国の中央銀行の共通認識になり、「大水漫灌」の確率は大幅に低下している。

FRBは3月に利上げを行わず、9月に「縮み表」を出すが、トランプ、米政府に利下げを要求する圧力をかけて、FRBも無理やりに帰国した。

温和なインフレとほとんど明らかな財政不均衡、50年以来の最低失業率などはFRBが今年末に一度利上げする底力を持つことになるが、第二の経済体は中国も「水門を開けて放水する」つもりはない。

4月26日、人民銀行は2019年会計財務業務テレビ電話会議を開催します。

会議では、現在人民銀行は着実な貨幣政策を実施し、実体経済の発展を支持し、金融リスクの解消などの重要な使命を備えていると指摘した。

私たちは断固として「大水放水」をしない。